《美聯(lián)儲(chǔ)加息，新興市場(chǎng)恐慌》
　　這是劉小夏早會(huì)分享的主題。為了表示對(duì)早會(huì)的重視，他昨晚加班到凌晨?jī)牲c(diǎn)，ppt做的非常用心。
　　之所以分享這個(gè)主題，和李明佳也有些關(guān)系。在簡(jiǎn)信財(cái)富時(shí)，李明佳經(jīng)常提及美聯(lián)儲(chǔ)加息降息，在他的表述中，美聯(lián)儲(chǔ)宛若神靈，無(wú)所不能。
　　在網(wǎng)絡(luò)上，有些財(cái)經(jīng)媒體和大v也經(jīng)常把美聯(lián)儲(chǔ)加息和收割世界聯(lián)系起來(lái)。而此時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)步入了加息周期。
　　事實(shí)，果真如此嗎？過去，劉小夏是相信的?，F(xiàn)在，隨著專業(yè)度的提升，他有了自己的思考。
　　劉小夏ppt的第二頁(yè)，提了五個(gè)問題。
　　美聯(lián)儲(chǔ)是什么？
　　加息到底是加的什么息？
　　加息是如何操作的？
　　為什么要加息？
　　對(duì)我們的影響有多大？
　　首先，美聯(lián)儲(chǔ)是美國(guó)的央行，全稱：美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)。是由美國(guó)各地區(qū)的12家聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行組建而成。其中，這12家聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行為非營(yíng)利非政府機(jī)構(gòu)。聯(lián)邦儲(chǔ)備管理委員會(huì)和聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)，屬于政府機(jī)構(gòu)。
　　美聯(lián)儲(chǔ)采用的是政府與非營(yíng)利性機(jī)構(gòu)的雙重組織結(jié)構(gòu)。初衷是希望貨幣政策在制定時(shí)，能同時(shí)考慮政府和民間的聲音，避免貨幣政策完全集中在政府手里。
　　所以，美聯(lián)儲(chǔ)直接對(duì)美國(guó)國(guó)會(huì)負(fù)責(zé)，擁有非常強(qiáng)的獨(dú)立性。
　　第二，加的是什么息？很多人的答案，或許是存款利息和貸款利息。劉小夏看著大家的反應(yīng)，大部分人，都是不清楚的。
　　加息，指的是調(diào)整‘美國(guó)聯(lián)邦基金利率’。即，銀行向美聯(lián)儲(chǔ)拆借資金時(shí)的利率。這里涉及一個(gè)新的名詞，存款準(zhǔn)備金率。
　　銀行，每天都有人存款，都有人取款。同時(shí)，銀行還需要對(duì)外貸款和投資。所以，銀行需要留一部分錢，應(yīng)對(duì)每日的取款，這便是存款準(zhǔn)備金。
　　同時(shí)，每天的存款和取款是不可預(yù)測(cè)的。所以，當(dāng)存款準(zhǔn)備金不足時(shí)，需要向其他銀行拆借。當(dāng)其他銀行也沒有錢，必須向央行拆借時(shí)。這個(gè)利率，便是聯(lián)邦基金利率。
　　這個(gè)利率調(diào)整后，會(huì)直接影響銀行業(yè)的資金成本，進(jìn)而影響到實(shí)體企業(yè)，影響我們的消費(fèi)、投資和經(jīng)濟(jì)。
　　第三，如何操作？
　　降息簡(jiǎn)單，美聯(lián)儲(chǔ)降低其拆借利率，因?yàn)楸阋?，商業(yè)銀行之間的拆借便會(huì)轉(zhuǎn)向商業(yè)銀行與美聯(lián)儲(chǔ)之間的拆借。市場(chǎng)的拆借利率隨之而降。
　　加息怎么操作？美聯(lián)儲(chǔ)拆借利率高，商業(yè)銀行大可以不和美聯(lián)儲(chǔ)借，和其他商業(yè)銀行借。
　　所以，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)通過公開市場(chǎng)操作。在公開市場(chǎng)拋售高息國(guó)債。因?yàn)槔⒏撸瑫?huì)吸納很多資金認(rèn)購(gòu)，造成同業(yè)拆借市場(chǎng)的資金緊張，迫使銀行間拆借利率和美聯(lián)儲(chǔ)的拆借利率同步上升。
　　通過多次操作后，便形成了市場(chǎng)預(yù)期。一旦美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息，也不需要額外做什么，市場(chǎng)利率會(huì)隨之上調(diào)。
　　第四，為什么加息？
　　加息，是為了抑制經(jīng)濟(jì)過熱。08年次貸危機(jī)后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)了過來(lái)。失業(yè)率不斷下降，股市不斷上漲。
　　美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度過快，企業(yè)的投資會(huì)過多。會(huì)采購(gòu)更多的原材料，聘用更多的員工。而原材料和員工的供應(yīng)不足，導(dǎo)致價(jià)格上漲。最終導(dǎo)致物價(jià)上漲，出現(xiàn)通貨膨脹。
　　所以，美聯(lián)儲(chǔ)通過提升聯(lián)邦基金利率，增加企業(yè)借貸成本，抑制企業(yè)的投資行為，為火熱的經(jīng)濟(jì)降溫。與之相反的，便是降息。降息，意味著經(jīng)濟(jì)遭遇了困難，需要刺激投資。
　?。}外話，當(dāng)貨幣政策逐漸失效，即降息也不能刺激投資時(shí)，經(jīng)濟(jì)便遇到了很大的問題。）
　　第五，對(duì)新興市場(chǎng)的影響。